A. KINH TẾ TÀI CHÍNH
1. TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
- Fed phát tín hiệu có thể tạm dừng chu kỳ nới lỏng do lạm phát giảm chậm hơn dự kiến. Dù lãi suất đã hạ nhiệt so với đầu năm (hiện ở mức 3.75-4.00%), lộ trình về mức trung lập sẽ gập ghềnh hơn, gây áp lực rung lắc ngắn hạn cho thị trường tài chính.
- Trung Quốc: Sản xuất duy trì nhưng xuất khẩu suy yếu. Sản xuất công nghiệp tăng trưởng ổn định (4.9%) nhưng xuất khẩu lại lại giảm nhẹ trong báo cáo tháng 10. Bất động sản vẫn chìm trong khủng hoảng khiến đà phục hồi chưa vững chắc.
- EU chuẩn bị nới lỏng bộ luật AI Act. EC cân nhắc giảm các yêu cầu pháp lý để tránh kìm hãm đổi mới sáng tạo và áp lực từ doanh nghiệp công nghệ Mỹ.
- Goldman Sachs dẫn đầu thị trường M&A toàn cầu khi tham vấn khoảng 1/3 trong tổng số 3.8 nghìn tỷ USD thương vụ năm nay, đánh dấu mức cao nhất kể từ năm 2001.
- Thị trường tiền ảo chứng kiến tuần giảm sâu, nhiều coin lao dốc. Vốn hóa crypto toàn cầu bốc hơi hàng tỉ USD. Dòng tiền tạm thời dịch chuyển sang USD và trái phiếu chính phủ thay vì các tài sản rủi ro cao. Cổ phiếu công nghệ, startup, emerging markets cũng bị ảnh hưởng tiêu cực.
Tài chính tuần qua phân hóa rõ rệt: áp lực vĩ mô (Fed thận trọng, Trung Quốc yếu) và đà giảm của Crypto cảnh báo rủi ro ngắn hạn, trong khi kỷ lục M&A và việc nới lỏng pháp lý AI cho thấy dòng tiền lớn vẫn tích cực tái cấu trúc cho tầm nhìn dài hạn. Giai đoạn này thị trường đang thanh lọc mạnh mẽ, ưu tiên giá trị thực chất hơn là các tài sản đầu cơ nóng.
CÁC CHỈ SỐ CHÍNH TUẦN QUA
- Chỉ số S&P500: 6,603.80 điểm 🔻 -1.95% (tương ứng 131.3 điểm). Chứng khoán Mỹ tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh, tâm lý thận trọng vẫn bao trùm.
- Chỉ số USD Index (DXY): 100.2 điểm 🔼 +1.03%. Đồng USD tiếp tục mạnh, hỗ trợ dòng vốn trú ẩn; mức cao của DXY góp phần đẩy nhà đầu tư rời các tài sản rủi ro hơn.
- Tỷ giá USD với EURO, Jen, Nhân dân tệ, VNĐ:
EUR/USD chốt phiên cuối tuần 1.1514 🔻 -0.95% so với đầu tuần. Đồng đô la tăng mạnh so với đầu tuần.
USD/JPY 156.39 🔼+1.2%. USD/JPY tiếp tục tăng do chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật duy trì ở mức cao.
USD/CNY 7,1072 🔼 +0.01%. Nhân dân tệ dao động ổn định nhờ Ngân hàng Trung Quốc (PBoC) can thiệp hỗ trợ tỷ giá.
USD/VND (Vietcombank) Đóng cửa 26.353 🔼 +0,03% so với đầu tuần. VND tiếp tục một tuần tương ổn định, nhờ chính sách tiền tệ thận trọng của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
- Vàng (USD/Oz) – vàng SJC:
Vàng thế giới (Spot) 4,065.01 USD/oz 🔻 -0.55% (~-22.47USD/oz). Vàng thế giới ổn định nhẹ, tâm lý phòng thủ duy trì nhưng không bùng nổ do USD mạnh lên và lợi suất tăng.
Vàng SJC (Việt Nam) ở mốc 148.4 triệu đ/lượng 🔻 -0.4% (~600,000đ/lượng) ở chiều mua vào, biến động tương tự ở chiều bán ra. 150.4triệu đ/lượng, 🔻 -0.4% (~600,000đ/lượng). Theo đà vàng thế giới, chênh lệch nội–ngoại vẫn duy trì ở mức cao ~19.04 triệu đ/lượng.
Giá vàng trong nước chênh lệch với giá vàng thế giới ở mức: 19.04 triệu đồng/lượng
Nguồn: cafef.vn
- Dầu (Brent): Giá dầu Brent giảm 2.13% trong tuần, đóng cửa ở mức 62.51 USD/thùng – Giá dầu bật tăng mạnh giữa tuần do lo ngại nguồn cung từ Nga nhưng lại kết thúc gần như đi ngang, phản ánh sự cân bằng giữa rủi ro gián đoạn nguồn cung và nhu cầu tiêu thụ toàn cầu yếu.
Tuần qua, thị trường quốc tế ổn định có kiểm soát với chứng khoán Mỹ tăng nhẹ và USD giữ vững, riêng dầu Brent tăng mạnh do lo ngại gián đoạn nguồn cung. Tâm lý chung là thận trọng, khi nhà đầu tư cân nhắc rủi ro từ lạm phát và chính sách tiền tệ. Các tài sản rủi ro và thị trường mới nổi có thể chịu áp lực nếu dòng vốn đảo chiều về Mỹ.
B. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VN
TÌNH HÌNH KINH TẾ VÀ TÀI CHÍNH VN ĐÁNG CHÚ Ý TRONG TUẦN:
Thị trường tài chính duy trì ổn định, tỷ giá USD/VND hạ nhẹ nhờ nguồn cung ngoại tệ thuận lợi từ xuất khẩu và FDI.
Lãi suất liên ngân hàng đi ngang, cho thấy thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào và không có áp lực hút vốn.
Một số tín hiệu tích cực đến từ dòng vốn ngoại gián tiếp (FII) khi nhiều quỹ bắt đầu đánh giá lại triển vọng nâng hạng thị trường năm 2026.
Tăng trưởng công nghiệp – xuất khẩu cải thiện nhờ các đơn hàng cuối năm và kỳ vọng phục hồi sản xuất khu vực châu Á.
THÔNG TIN TÓM LƯỢC TTCK TRONG TUẦN:
VN-Index kết tuần tại 1,654.93 điểm, tăng nhẹ so với tuần trước. Dòng tiền nội vẫn là chủ đạo, tâm lý thận trọng bao trùm thị trường. Thanh khoản cải thiện không đáng kể, cho thấy nhà đầu tư vẫn “thăm dò” thay vì mua mạnh. Nhóm bất động sản và xuất khẩu giao dịch tích cực hơn, nhóm ngân hàng và tài chính đi ngang, tạo sự phân hóa rõ nét.
VN-Index Đóng cửa cuối tuần 1.654.93 điểm, tăng +15 điểm (-0.9%) so với đầu tuần. Kết phiên 21/11, VN-Index tăng nhẹ ~2.23 điểm (+0,13%), khối ngoại tiếp tục bán ròng ~1.850 tỷ VND. Cuối tuần HoSE có 116 mã tăng / 89 mã đứng giá / 212 mã giảm.
HNX-Index Đóng cửa 263 điểm, giảm -1 điểm (-0.4%) so với đầu tuần. Trong phiên cuối tuần (21/11/2025), số mã: 52 mã tăng / 167 mã đứng giá / 85 mã giảm.
UPCoM-Index Đóng cửa cuối tuần 118,7 điểm, giảm -0.3 điểm (-0.2%) so với đầu tuần. Trong phiên cuối tuần có 133 mã tăng / 606 mã đứng giá / 142 mã giảm.
Diễn biến VN index trong Tuần
Khối lượng giao dịch trong tuần
Tổng giá trị giao dịch cả tuần đạt hơn 120,247 tỷ đồng. Giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên dao động hơn 24.049 tỷ đồng/phiên cho thấy dòng tiền vào thị trường khá khiêm tốn.
Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài
Thị trường lại tiếp tục chứng kiến những phiên bán ròng của khối ngoại.
Riêng ngày 20/11 ghi nhận giá trị mua ròng đạt 234.33 tỷ đồng. Tuy nhiên, các ngày còn lại vị thế bán chiếm ưu thế với tổng giá trị bán ròng trong tuần lên đến -2,076.85 tỷ đồng.
5 CỔ PHIẾU TĂNG – GIẢM MẠNH NHẤT TRONG TUẦN:
NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TRONG TUẦN
Thị trường tuần này hồi phục nhẹ lên vùng 1.655 điểm, nhưng thanh khoản vẫn thấp cho thấy tâm lý thận trọng chiếm ưu thế. Dòng tiền chủ yếu xoay vòng ở bất động sản và nhóm hưởng lợi FDI, trong khi ngân hàng – chứng khoán giao dịch yếu. Khối ngoại vẫn bán ròng nên đà tăng chưa bền. Nhà đầu tư nên giữ tỷ trọng vừa phải, ưu tiên cổ phiếu cơ bản và hạn chế mua đuổi khi thị trường chưa có bứt phá thanh khoản.
VFA Tổng hợp