A. KINH TẾ TÀI CHÍNH
1. TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
- USD tiếp tục mạnh lên, được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.
- Trái phiếu Mỹ: Lợi suất duy trì ở mức cao. Lợi suất Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lên 5,16%, tiếp tục tạo áp lực lên chi phí vốn và các tài sản không sinh lãi.
- Chứng khoán Mỹ: Thị trường tăng trong tuần dù biến động mạnh, với nhóm công nghệ hỗ trợ đà phục hồi.
- Vàng: Giá vàng giảm khi USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao.
- Dầu: Giá dầu biến động mạnh trước những thay đổi về rủi ro nguồn cung và căng thẳng tại Trung Đông.
- Thương mại Mỹ – Trung & Nợ công Đức: Mỹ và Trung Quốc đạt thỏa thuận gia hạn đình chiến thương mại và cắt giảm 30 tỷ USD thuế quan. Tại Đức, phát hành nợ năm 2026 đạt kỷ lục 525,5 tỷ euro và dự kiến tiếp tục tăng vào năm 2027 để mở rộng tài khóa và quốc phòng.
Thị trường tài chính quốc tế tuần qua chịu tác động chủ yếu từ kỳ vọng lãi suất, USD và giá năng lượng. USD mạnh lên, vàng điều chỉnh giảm, trong khi chứng khoán Mỹ duy trì đà tăng.
2. CÁC CHỈ SỐ TÀI CHÍNH TUẦN QUA
- Chỉ số S&P500: 7.742,32 điểm 🔺 +1,26% (+96,28 điểm).
Chứng khoán Mỹ tăng so với mức 7.646,04 điểm cuối tuần trước. Chỉ số biến động đáng kể trong tuần nhưng phục hồi về cuối tuần và đóng cửa tại 7.742,32 điểm.
Nguồn: vn.investing.com
- Chỉ số USD Index (DXY): 101,04 điểm 🔺 +0,83% (+0,83 điểm).
USD tiếp tục mạnh lên so với mức 100,21 điểm cuối tuần trước. DXY tăng khá đều trong phần lớn tuần trước khi điều chỉnh nhẹ vào cuối tuần.
Nguồn: vn.investing.com
- Tỷ giá USD với các đồng tiền chính:
EUR/USD: 1,1391 🔻 -0,83% (-0,0095). Đồng euro suy yếu so với USD, giảm từ mức 1,1486 cuối tuần trước xuống 1,1391.
USD/JPY: 157,29 🔺 +0,26% (+0,41). USD tăng nhẹ so với yen Nhật, từ 156,88 lên 157,29. Tỷ giá có thời điểm tiến sát vùng 159 trước khi giảm trở lại.
USD/CNY: 6,7133 🔺 +0,23% (+0,0156). USD tăng so với nhân dân tệ, từ 6,6977 lên 6,7133.
USD/VND: 25.976,0 🔻 -0,18% (-46,0 đồng). Tỷ giá giảm nhẹ so với mức 26.022,0 cuối tuần trước và kết thúc tuần tại 25.976,0 đồng/USD.
Nguồn: vn.investing.com
- Vàng (USD/Oz) – vàng SJC:
o Vàng thế giới (Spot Gold): khoảng 4.285,37 USD/oz 🔻 -2,12% (-92,86 USD/oz).
Giá vàng giảm khá mạnh so với mức 4.378,23 USD/oz cuối tuần trước, trong bối cảnh USD mạnh lên và lợi suất Mỹ duy trì ở mức cao.
Nguồn: vn.investing.com
o Vàng SJC (Việt Nam): 144,4 triệu đồng/lượng (bán ra) 🔻 -2,17% và 141,4 triệu đồng/lượng (mua vào) 🔻 -2,21%.
Giá vàng SJC giảm 3,2 triệu đồng/lượng ở cả hai chiều so với cuối tuần trước, xuống 141,4 triệu đồng/lượng mua vào và 144,4 triệu đồng/lượng bán ra. Chênh lệch mua – bán duy trì ở mức 3,0 triệu đồng/lượng. Theo biểu đồ, vàng trong nước cao hơn giá vàng thế giới khoảng 6,19 triệu đồng/lượng.
Dầu Brent: 104,38 USD/thùng 🔺 +0,98% (+1,01 USD/thùng).
Giá Brent tăng so với mức 103,37 USD/thùng cuối tuần trước. Trong tuần, dầu có thời điểm vượt 107 USD/thùng trước khi hạ nhiệt và kết thúc tại 104,38 USD/thùng.
Nguồn: vn.investing.com
Như vậy, các chỉ số tài chính tuần qua từ 21–25/9 ghi nhận USD tiếp tục mạnh lên, chứng khoán Mỹ tăng và vàng điều chỉnh giảm. Các cặp tiền tệ biến động theo hướng USD chiếm ưu thế, trong khi dầu Brent tăng nhẹ nhưng biến động mạnh trong tuần. Nhìn chung, lãi suất, sức mạnh của USD và diễn biến giá năng lượng tiếp tục là những yếu tố chính chi phối thị trường.
B. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VN
- TÌNH HÌNH KINH TẾ VÀ TÀI CHÍNH VN ĐÁNG CHÚ Ý TRONG TUẦN:
- Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ 21/09, nhưng dòng vốn ngoại vẫn chưa như kỳ vọng. Tuần giao dịch đầu tiên ghi nhận thanh khoản trầm lắng, khối ngoại bán ròng gần 2.780 tỷ đồng trên HoSE, cho thấy các quỹ ETF ngoại đang giải ngân (ước khoảng 180–246 triệu USD) rất thận trọng.
- Giá xăng trong nước tăng mạnh 1.200 – 1.450 đồng/lít (E5RON92 lên 26.397 đồng/lít, RON95-III vượt 27.087 đồng/lít), tạo áp lực lên chi phí vận tải. Nhu cầu lưới điện tăng ~10%/năm đặt ra thách thức lớn về an ninh năng lượng.
- Việt Nam đón nhận nhiều cơ hội thu hút FDI công nghệ cao, dù khối FDI vẫn chiếm tới 80% kim ngạch xuất khẩu đòi hỏi phải nâng cao chất lượng nội lực.
- THÔNG TIN TÓM LƯỢC TTCK TRONG TUẦN:
Thị trường trong tuần 21–25/09 diễn biến giằng co và nghiêng về tiêu cực ngay sau tuần đầu tiên có hiệu lực nâng hạng. VN-Index để mất mốc 1.800 điểm ngay phiên đầu tuần, hồi phục hơn 17 điểm trong phiên 22/09 nhưng nhanh chóng đảo chiều giảm mạnh ở hai phiên 23/09 và 24/09 (mất tổng cộng gần 42 điểm), có thời điểm rơi khỏi vùng 1.780 điểm trước khi phục hồi nhẹ trong phiên cuối tuần.
Dòng tiền vẫn thận trọng: khối ngoại bán ròng liên tục cả 5 phiên trên HoSE với tổng giá trị gần 2.780 tỷ đồng, khối tự doanh cũng bán ròng nhẹ 146 tỷ đồng. Thanh khoản HoSE giảm khoảng 19,9% so với tuần trước. Nhóm cổ phiếu Vingroup (VIC, VHM) và một số mã ngân hàng lớn là tác nhân chính kéo chỉ số, trong khi VPB, TCB và nhóm dịch vụ truyền thông là điểm sáng hiếm hoi.
- VN-Index Đóng cửa tại 1.785,11 điểm, giảm -30,55 điểm (-1,68%) so với tuần trước. Riêng phiên cuối tuần ngày 25/09, VN-Index tăng +10,02 điểm (+0,56%) sau hai phiên giảm sâu liên tiếp (23/09 và 24/09) khiến chỉ số rơi khỏi mốc 1.800 điểm. Độ rộng HoSE cuối tuần ghi nhận 149 mã tăng | 92 mã đứng giá | 188 mã giảm.
- HNX-Index Đóng cửa 272,21 điểm, giảm -3,08 điểm (-1,12%) trong tuần; riêng phiên 25/09 giảm 0,56 điểm (-0,21%). Độ rộng phiên cuối tuần: 62 tăng | 157 đứng giá | 80 giảm.
- UPCOM-Index Đóng cửa cuối tuần 125,21 điểm, giảm khoảng -0,94% so với cuối tuần trước. Phiên 25/09 giảm 0,62 điểm (-0,49%), với 124 mã tăng | 566 đứng giá | 128 mã giảm.
Diễn biến VN index trong Tuần
Nguồn: Vietstock.vn, VFA Group tổng hợp
- Khối lượng giao dịch trong tuần
Thanh khoản trên HoSE đạt 80.134 tỷ đồng, tương đương bình quân 16.027 tỷ đồng/phiên, giảm khoảng 19,9% về khối lượng so với tuần trước; HNX đạt 3.179 tỷ đồng, bình quân 636 tỷ đồng/phiên; UPCoM đạt 3.297 tỷ đồng, bình quân 659 tỷ đồng/phiên (riêng phiên 24/09 tăng đột biến lên 1.490 tỷ đồng do giao dịch thỏa thuận lớn). Tính chung ba sàn, giá trị giao dịch đạt 86.610 tỷ đồng, bình quân 17.322 tỷ đồng/phiên. Khối lượng giao dịch HoSE đạt 3,15 tỷ cổ phiếu, bình quân khoảng 630 triệu cổ phiếu/phiên. Thanh khoản giảm dần qua các phiên giảm điểm, xuống thấp nhất ở phiên 22/09 rồi nhích lên trở lại cuối tuần. VHM dẫn đầu về giá trị giao dịch trong tuần với 4.511 tỷ đồng, tiếp theo là VPB (4.100 tỷ đồng) và TCB (3.943 tỷ đồng); SHB dẫn đầu về khối lượng với 180 triệu cổ phiếu, tiếp theo là VIX (163 triệu) và VPB (159 triệu).
Nguồn: Vietstock.vn, VFA Group tổng hợp
- Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài
Khối ngoại duy trì bán ròng liên tục cả 5 phiên trong tuần: trên HoSE, khối ngoại mua vào 7.397 tỷ đồng, bán ra 10.176 tỷ đồng, tương ứng bán ròng 2.780 tỷ đồng (giao dịch khớp lệnh) và 95,7 triệu cổ phiếu; tính chung cả hai sàn HoSE và HNX, giá trị bán ròng gần 2.900 tỷ đồng. Áp lực bán ròng mạnh nhất rơi vào phiên 23/09 (hơn 1.017 tỷ đồng) và phiên 24/09 (gần 909 tỷ đồng), trùng với hai phiên VN-Index giảm sâu nhất tuần; phiên 24/09, khối ngoại tập trung bán VIC, VHM, VPB, HDB, ACB, CTG, TCB và HPG, trong khi mua vào MSN, GAS, STB, FRT, GEE, NVL, GEX và PVT. Khối tự doanh cũng bán ròng nhẹ 146 tỷ đồng trong tuần (mua vào 4.030 tỷ đồng, bán ra 4.176 tỷ đồng), chủ yếu do bán ròng mạnh 446 tỷ đồng ở phiên đầu tuần 21/09, trong khi mua ròng trở lại ở các phiên giữa và cuối tuần.
Nguồn: Vietstock.vn, VFA Group tổng hợp
- TOP 5 CỔ PHIẾU TĂNG TRONG TUẦN TRÊN HOSE:
- 5 CỔ PHIẾU GIẢM NHẤT TRONG TUẦN TRÊN HOSE:
(*) VPB chốt danh sách cổ đông nhận cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 26,04% với ngày đăng ký cuối cùng 25/09/2026, khiến giá tham chiếu được điều chỉnh giảm kỹ thuật trong tuần; mức giảm % nêu trên không hoàn toàn phản ánh biến động thị giá thực tế.
- NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TRONG TUẦN
VN-Index giảm 1,68% và đóng cửa tại 1.785,11 điểm, để mất toàn bộ mức tăng 1,14% đã lập được ở tuần trước đó; mốc hỗ trợ tâm lý 1.800 điểm bị xuyên thủng ngay từ phiên đầu tuần (21/09) và không giữ được ở hai phiên giữa tuần (23/09, 24/09), trong đó phiên 24/09 giảm mạnh nhất tuần với 26,56 điểm kèm mẫu hình nến Big Black Candle, cắt xuống dưới đường SMA 200 ngày. Độ rộng nghiêng về tiêu cực trong phần lớn thời gian: HoSE có 240, 188 mã giảm so với 83, 149 mã tăng ở các phiên 24/09 và 25/09. Phiên cuối tuần 25/09 le lói tín hiệu hồi phục khi chỉ số tăng trở lại 10,02 điểm, giữ được vùng đệm hỗ trợ quanh 1.770–1.780 điểm.
Dòng tiền vẫn thận trọng và là điểm trừ chính của tuần: khối ngoại bán ròng cả 5/5 phiên trên HoSE với tổng giá trị 2.780 tỷ đồng, khối tự doanh cũng bán ròng nhẹ 146 tỷ đồng, trái ngược hoàn toàn với xu hướng mua ròng của tuần trước. Áp lực bán tập trung vào nhóm Vingroup (VIC, VHM) và một số cổ phiếu ngân hàng vốn hóa lớn, trong khi VPB, TCB và nhóm dịch vụ truyền thông (VGI, YEG, CTR) là điểm sáng hiếm hoi. Nhìn chung, thị trường đã chuyển từ phục hồi kỹ thuật sang điều chỉnh ngay trong tuần giao dịch đầu tiên sau khi FTSE Russell chính thức nâng hạng có hiệu lực, cho thấy kỳ vọng dòng vốn ngoại lớn khó thành hiện thực ngay lập tức. Rủi ro ngắn hạn tiếp tục đến từ USD quốc tế neo ở vùng đỉnh hai tháng, tỷ giá trong nước duy trì mức cao và tâm lý thận trọng trước vùng hỗ trợ 1.770–1.780 điểm cần theo dõi sát trong tuần tới.